A Taxonomy of Biases (Yanlılıkların Sınıflandırılması)

James Montier/Behavioral Investing

Yatkınlık Etkisi Piyasayı Etkileyebilir mi? (Can the disposition effect impact the market?)

Profesör Vijay Singal ve Zhaojin Xu, yatırım fonlarının portföylerini ve işlemlerini incelemişlerdir. Yatırım fonlarının %30’unun yatkınlık etkisi sergilediğini tespit etmişlerdir. Singal ve Xu, yatkınlık etkisinde olan fonların diğer fonlara göre yılda %4-%6 daha düşük performans sergiledikleri ve büyük bir çoğunluğunun kapandığını belirtmektedirler. Peki, yatırımcıların büyük bir çoğunluğunun yatkınlık etkisinden muzdarip olması piyasayı etkiler mi? Andrea Frazzini, çalışmasında bu sorunun cevabına ilişkin kanıtlar elde etmiştir. Bir hisse senedi fiyatının yükseldiğini ve o hisseyi sermaye kazancı için elinde tutan birçok yatırımcının olduğunu varsayalım. Eğer bu firmaya ilişkin iyi haberler duyulursa (büyük bir kazanç gibi), kazanan hisselerin satılması, hisse senedinin hak ettiği fiyat seviyesine tamamen ulaşmasını geçici olarak bastırmaktadır. Sonraki getiriler, bu düşük fiyat tabanından daha yüksek olacaktır. Bu fiyat yapısı, duyurulara ve sonraki haberlere “düşük tepki” olarak bilinir. Frazzini, son haberlere ilk olarak, sermaye kazancını gerçekleştirememiş (kazancı realize edememiş) kazançlı hisse yatırımcılarının ve sermaye kayıplarını gerçekleştirmemiş kaybeden hisse yatırımcılarının eğilim gösterdiğini tespit etmiştir.  

Yatırım Psikolojisi (The Psychology of Investing) Kitabından (John R. Nofsinger)

iRRasyonel: 6 adımda Merkez Bankasını eleştirme kılavuzu!

iRRasyonel: 6 adımda Merkez Bankasını eleştirme kılavuzu!: Son günlerin ana eleştiri konusu Merkez Bankası. Politikalarını eleştirmeyen kalmadı. Devlet yöneticilerinden şirket yöneticilerine, televiz...